寻常型白癜风怎么治疗友谊股份(600827):航母正式下水起航
百联股份2011年上半年收入77.0亿元,同比增长16.4%;实现净利润6.1亿元,同比增长92.3%,对应EPS0.56元,扣除出售建配龙收益3.1亿元后,净利润同比增长27.2%,扣非后EPS0.34元。公司第二季度净利润增速较慢主要是由于2010年5-6月份由于世博会基数较高,预计今年三季度业绩也会因为此因素,同比增速也会较慢。
友谊股份2011年上半年收入166亿元,同比增长6.7%;实现净利润2.36亿元,同比增长31%,对应EPS0.50元,扣非后净利润增长35%。公司上半年以及第二季度收入增长有限但业绩增长增速主要由于
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超市毛利率对业绩相当敏感,毛利率略有提升有效提升公司盈利能力。上半年公司超市业务收入增长7.7%,但毛利率提升了0.33个百分点,使得联华超市净利润同比增长了20%;
好美家去年关闭了多家亏损门店,止住了出血口,今年扭亏,相比2010年同期增加盈利1400万元;
公司西郊购物中心门店仍处于高速成长期,净利润同比大幅增加119%,也提升了公司业绩增速。
不考虑未来出售金融资产等的非经常性损益,我们预计新百联2011-2013年收入475/522/570亿元,净利润13.6/16.1/18.5亿元,对应EPS0.79/0.93/1.07元,同比增长18%/15%/11%。重组后新上市公司成为百联集团旗下以百货超市连锁为核心的商业发展平台,也是上海的商业航母;未来随着治理结构的改善,费用率可能将有有一定的下降空间,而且新上市公司的商业龙头地位和规模效应将带来更强的议价优势。按照2012年主业EPS参考25倍PE给予目标价23.3元,维持"增持"评级。
